Uluslararası Para Fonu (IMF), birçok gelişmiş iktisatta çekirdek enflasyonun hala yüksek olduğunu ve yavaş bir düşüş kaydettiğini belirterek, merkez bankalarının para siyasetini şu anda piyasalarda fiyatlanandan daha uzun mühlet sıkı tutmasının gerekebileceğini bildirdi.
IMF, Global Finansal İstikrar Raporu’nun ekim sayısını “Yüksek Faiz Devri için Finans ve İklim Politikaları” başlığıyla yayımladı.
Raporda, “Çekirdek enflasyonun hala yüksek olması ve birçok gelişmiş iktisatta yavaş düşmesi nedeniyle merkez bankalarının para siyasetini piyasalarda şu anda fiyatlanandan daha uzun müddet daha sıkı tutması gerekebilir.” değerlendirmesi yer aldı.
Gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde ise enflasyonun düşürülmesinde kaydedilen ilerlemenin daha ileri seviyede olduğunun göründüğü belirtilen raporda, erken faiz artırımlarının yararlarının belirginleştiği lakin bölgeler ortasında farklılıkların olduğu aktarıldı.
Raporda, “Enflasyon ve ekonomik görünüm ortasındaki farklılaşmanın artması global para siyasetinde senkronizasyonun bozulmasının başlangıcı olabilir.” sözü kullanıldı.
– Global iktisatta “yumuşak inişe” ait optimistlik varlık değerlemesini artırdı
Dezenflasyonun süratle devam edeceği ve resesyondan kaçınılacağı beklentisiyle global iktisatta “yumuşak inişe” ait oluşan iyimserliğin Nisan 2023’ten bu yana varlık değerlemesini artırdığına işaret edilen raporda, Avrupa ve ABD’de bu yıl şu ana kadar pay senedi fiyatlarının sırasıyla yüzde 10 ve 12 seviyesinde arttığı, kurumsal kredi marjlarının faiz artırım döngüsünün başlangıcından bu yana en düşük düzeylere yakın seyrettiği kaydedildi.
Raporda, Japonya’da pay senetlerinin başka gelişmiş ekonomilerden daha güzel performans gösterdiği, bunun da kısmen devam eden para siyaseti ahengi ve güçlü kurumsal karların takviyesiyle gerçekleştiği söz edildi.
Şili, Macaristan, Hindistan, Meksika ve Polonya üzere gelişmekte olan piyasaların da yılın birinci yarısında pay senedi fiyatlarında kayda kıymet artışlar gördüğü belirtilen raporda, enflasyon görünümündeki üst taraflı sürprizlerin iktisatta “yumuşak iniş” anlatısını zorlayabileceği ve varlıkların keskin bir halde yine fiyatlandırılmasına yol açabileceği aktarıldı.
– Bankaların daha yüksek kredi maliyetleriyle uğraşması bekleniyor
Küresel bankacılık sisteminde ise “akut stres” azalırken kimi ülkelerde bankaların zayıflığının sürdüğü belirtilen raporda, öbür kesimlerdeki çatlakların da belirginleşerek telaş verici fay sınırlarına dönüşebileceği ikazında bulunuldu.
Raporda, finansal şartların ansızın sıkılaşması durumunda olumsuz geri dönüş döngülerinin tetiklenebileceği ve global finansal sistemin dayanıklılığının yine test edilebileceği tabir edildi.
Borçluların borçları geri ödeme kapasitesi azaldıkça ve kredi büyümesi yavaşladıkça global kredi döngüsünün değişmeye başladığına işaret edilen raporda, bankaların yüksek faiz oranlarının borçluların kredi geri ödeme kabiliyetini azaltması nedeniyle daha yüksek kredi maliyetleriyle uğraşmasının beklendiği aktarıldı.
– Merkez bankalarının enflasyonla gayrette kararlı olması vurgusu
Raporda, sürdürülebilir ekonomik büyümenin hem fiyat hem de finansal istikrarı gerektirdiğinin altı çizilerek, merkez bankalarının maksatlara yanlışsız sürdürülebilir bir halde ilerlediğine dair somut deliller elde edilene kadar enflasyonla gayrette kararlı kalması gerektiği vurgulandı.
Gelişmekte olan kimi ekonomilerde enflasyonda kaydedilen ilerlemenin dikkat cazibeli olduğuna işaret edilerek, merkez bankalarının siyaset faizlerini çok agresif bir biçimde düşürmemeye dikkat etmesi gerektiği belirtildi.
Raporda, siyaset yapıcıların kararlılığını iletmeleri için irtibatın hayati ehemmiyet taşımaya devam ettiğinin de altı çizildi.
Küresel para siyaseti ve döviz ortamındaki belirsizliğin sürdüğüne değinilen raporda, ülkelerin değişken sermaye akışlarından kaynaklanan riskleri yönetebilmek için, uygulanabildiği yerlerde para siyasetlerini IMF’nin çerçevelerine entegre etmeleri gerektiği kaydedildi.
Raporda, Çin’de gayrimenkul kesimine olan itimadı yine tesis etmeye yönelik sağlam siyasetlerin, olumsuz tesirlerin finans dalına, şirketlere ve mahallî idarelere yayılma riskini sınırlamak açısından kritik kıymet taşıyacağı tabir edildi.
Bankalarda kâfi asgarî sermaye ve likidite ihtiyaçlarının, finansal istikrar risklerini denetim altına almak için gerekli olduğu kaydedilen raporda, yetkililerin bankalardaki zayıflıkları gidermek için erken müdahale etmeye daha hazırlıklı olmasının değeri vurgulandı.
Raporda, gelişmekte olan ülkelerde iklim finansmanı muhtaçlıklarını desteklemek gayesiyle özel sermaye için cazip bir yatırım ortamı oluşturmaya yönelik geniş yapısal ve mali siyasetlere gereksinim duyulduğu da bildirildi.
