Bitcoin hem yatırımcıları hem de meraklılarını büyülemeye devam ediyor. Öbür taraftan farklı yaklaşımlar da gelmeye devam ediyor. Buna nazaran Metcalfe Yasası‘na dayanan saygın bir varsayım modeli, dünyanın önde gelen kripto para ünitesi için yaklaşık 31.400 dolarlık bir adil paha öneriyor. Bu model ayrıyeten önümüzdeki yüzyıl boyunca Bitcoin’in yıllık %1,1’lik bir getiri sağlayacağını söylüyor.
Metcalfe yasası ve Bitcoin
Bir ağın bedelini kullanıcı sayısının karesiyle ilişkilendiren Metcalfe Yasası, bu varsayım modelinin temelini oluşturuyor. TCW Group’ta eski bir emtia portföy yöneticisi olan Claude Erb, bu maddeyi Bitcoin’e uyguladı. Buna nazaran eşsiz bir varsayımda bulunuyor. Çıkarılan her Bitcoin ağdaki bir kullanıcıyı temsil ediyor. Erb’in modeli, çıkarılabilecek toplam Bitcoin sayısını ve bu hududa ne vakit ulaşılacağını göz önünde bulunduruyor. Buna nazaran Bitcoin’in beklenen uzun vadeli getirisini hesaplıyor. Sonuçta yıllık %1,1’lik getiri projeksiyonu ortaya çıkıyor.
Erb, modelin zorlukları olduğunu kabul ediyor. Bilhassa, Bitcoin sahipliği değerli ölçüde farklılık gösteriyor. Lakin birtakım kullanıcılar birden az coin’e sahipken başkaları daha fazlasına sahip olsa da, çıkarılan her Bitcoin’in tek bir kullanıcıyı temsil ettiği varsayılıyor. Dahası, kayıp Bitcoin sayısı kesin bir kullanıcı-Bitcoin oranını zorlaştırıyor. Erb’in kendi kelamlarıyla, model “tüm modeller yanlıştır, lakin kimileri yararlıdır” kategorisine giriyor. Erb bu modeli Bitcoin’in değerlemesi hakkında bir diyalog başlatmak için bir araç olarak sunuyor. Ayrıyeten “ilgi çekici” ve dikkate bedel olarak tanımlıyor.
Modelin tarihi performansı
Modelin geçmiş performansı, Bitcoin’in fiyat hareketlerine ait bedelli içgörüler sunma kabiliyetini ortaya koyuyor. Bitcoin sürdürülemeyecek kadar yüksek düzeylere ulaştığında model ihtar sinyalleri veriyor. Buna nazaran fiyatı çok düştüğünde ise teşvik edici oluyor. Örneğin model, 2020’nin sonlarında fiyatı yaklaşık 20.000 dolardan 60.000 doların üzerine çıkmadan çabucak evvel Bitcoin BTC’nin çok kıymetli olduğunu yanlışsız bir formda tespit etti. Daha sonra, Bitcoin %50’den fazla artış gösterdi.
Haziran başında model, Bitcoin’in adil pahasının piyasa fiyatının yaklaşık %10 üzerinde olduğunu öne sürdü. Bitcoin o vakitten bu yana %4,2 bedel kazandı. Şu anda model Bitcoin’in adil kıymetinin 31.400 dolar civarında olduğunu kestirim ediyor. Buna nazaran adil bedel mevcut süreç fiyatının yaklaşık %14 üzerinde.
Bitcoin BTC’nin geleceği ve varlık oynaklığı
Modelin başarısına karşın, Bitcoin de dahil olmak üzere varlıkların ekseriyetle fiyat uçları ortasında salındığını, gerçeğe uygun kıymetlerinin çok üstünde ve altında hareket ettiğini unutmamak gerekiyor. Model hakikat kestirimler yapmaya devam etse bile, dalgalanmalar kripto para piyasasının doğal bir modülü. Tıpkı pay senedi piyasasının uzun vadeli ortalama fiyat/kazanç oranının hem altında hem de üstünde süreç görebilmesi üzere. BTC de bu kuralın bir istisnası değildir. Yatırımcılar kripto paraların dinamik dünyasında gezinirken, piyasada süregelen dalgalanmalara karşı hazırlıklı olmalı.
Kriptokoin.com olarak baktığımızda Metcalfe Yasası temelli model Bitcoin BTC’nin adil bedeli ve uzun vadeli getirileri konusunda ilgi cazip bir bakış açısı sağlıyor. Geçmişte yararlı olmuş durumda. Fakat kripto piyasasının tabiatında var olan dalgalanma yatırımcılar için temkinli bir yaklaşım gerektiriyor.
