Rasyo analizi (ratio analysis), finansal tabloların analizinde en eski yöntemlerden biridir. Bankalar ve diğer kredi verenler tarafından, kredi talep eden rakip şirketler arasından seçmelerine yardımcı olmak için geliştirilmiştir. İki mali tablo setini karşılaştırmak zor olabilir. Zamanın etkisi, farklı endüstrilerde olmak ve farklı iş yapma tarzlarına sahip olmak, hangi şirketin daha iyi bir yatırım olduğu hakkında bir sonuç çıkarmayı neredeyse imkansız hale getirebilir. Rasyo analizi, alacaklıların bu sorunları çözmesine yardımcı olur.
Finansal Oranlar Nedir?
Finansal oranlar, bir şirketin gerçek mali durumunu anlamak için yatırımcıların başvurabileceği kuralları sağlar. Belirli oranlara uyması gereken önerilen değerler vardır. Diğer durumlarda karşılaştırma değerleri diğer şirketlerden veya aynı şirketlerin önceki kayıtlarından elde edilmiştir. Bununla birlikte, eksiksiz bir sıkıştırma yapmak yerine, finansal oranlar, yatırımcıların kriterlerini karşılayan şirketleri listelemesine yardımcı olur.
Yatırımcıların kararlarını vermek için sınırlı verileri var. Şirketin durumunun gerçekten ne olduğunu aslında bilmemektedirler. Finansal tablolar, şirketin iç operasyonlarına bakmak için bir pencere açmaktadır. Mali oranlar, finansal analizin daha basit olmasını sağlar. Ayrıca, yatırımcıların çeşitli gelir tablosu ve bilanço kalemleri arasındaki ilişkileri karşılaştırmalarına yardım ederek, şirketteki sahnelerin gerisinde gerçekten neler yaşandığına dair gizli bir göz atma sağlar.
Yatırımcılar yıllar geçtikçe finansal oranların bir şirketin gerçek durumunu açığa vurmada inanılmaz bir gücü olduğunu fark ettiler. DuPont Analizi gibi analizler, oranların bir şirketin daha karlı olmasına nasıl yardımcı oldukları arasındaki karşılıklı ilişkiyi ön plana çıkarmıştır.
Veri Kaynakları
Burada, yatırımcıların Rasyo analizi için ihtiyaç duydukları verileri alacağı yerlerden söz edeceğiz.
- Finansal Tablolar: Şirket tarafından ve rakiplerince yayınlanan finansal veriler, rasyo analizi için birincil bilgi kaynağıdır.
- En İyi Uygulamalar Raporları: Çeşitli şirketlerle ilgili verileri harmanlayan ve yayınlayan çok çeşitli danışmanlık firmaları bulunmaktadır. Bu veriler, operasyonel kıyaslama için kullanılır ve mali veri analizi için kullanılabilir.
- Pazar: Borsadaki tüm faaliyetler tarafından üretilen veriler de rasyo analizi açısından önemlidir. Çünkü hisse senedi fiyatlarının kazançlar, nakit akışı ve yeterince ölçülü olup olmadığını kontrol etmek için diğer metriklerle karşılaştırıldığı bir oran vardır.
Rasyo Analizinde Kullanılan Teknikler
Bir analist, bir oran hesaplamasından kaynaklanan sayıya baktığında, onu karşılaştırmak için makul bir temele sahip olması gerektiğini bilir. Yalnızca analist sayıya bakıp ideal durumun nasıl olması gerektiğini karşılaştırdığında sayıları yönetimin ve finansal analizin güçlü bir aracı haline getirir.
Bu nedenle sayıların bölünmesi ve oranlar elde edilmesi temel beceri değildir. Aslında bu bölüm otomatikleştirilebilir ve bilgisayar tarafından yapılabilir. Şirketler analistleri basit bir oranlama işlemi yapmaları için istihdam etmek ve onlara bu sebeple ödeme yapmak istemezler, değil mi? Gerçek beceri, bu sayıları yorumlayabilmektir. İşte bu sayıların yorumlanmasında kullanılan bazı yaygın teknikler:
Yatay Analiz
Yatay analiz, aynı oranın zaman içinde karşılaştırılması için kullanılan jargondur. Bir oran hesaplandıktan sonra, analist istenilen eğilimi kazanmaya çalışmak için, önceki çeyrekteki değer, önceki yıllar ile karşılaştırır. Bu, iki gerekçeyle ilgili daha fazla bilgi sağlar.
Yatay analiz, şirketin istikrarlı bir sicili olup olmadığını açıklığa kavuşturmaktadır.
Yatay analiz, analistlerin iş performansındaki eğilimleri açıklamalarına yardımcı olan eğilimleri ortaya çıkarmasına yardımcı olur. Bu, onların daha doğru gelecek projeksiyonları yapmalarına ve payı doğru bir şekilde değerlemelerine yardımcı olur.
Kesitsel Analiz
Kesit oranı analizi, oranların diğer şirketlerle karşılaştırılmasını ifade etmek için kullanılan jargondur. Diğer şirketler aynı endüstriye ait olabilir veya olmayabilir. Enine kesit analizi bir analistin bir şirketin akranlarına göre ne kadar iyi performans gösterdiğini anlamasına yardımcı olur. Bir bakıma iş çevrimleri etkisini ortadan kaldırır. Kesit analizinin birçok varyasyonu vardır. Bunlar:
- Endüstri Ortalaması: En popüler yöntem endüstri ortalamasını alıp firmanın oranları ile karşılaştırmaktır. Bu, şirketin ortalama bir firmaya kıyasla nasıl bir performans sergilediğinin bir ölçüsüdür.
- Endüstri Lideri: Birçok şirket ve analistler ortalama olmaktan memnun değildir. Endüstri lideri olmak ve onlara karşı benchmark yapmak istiyorlar.
- En İyi Uygulama: Şirket, endüstri lideri olduğu takdirde, genellikle endüstri sınırını aşar ve dünyanın herhangi bir yerindeki herhangi birinden ilham almaya çalışır. Onlar, şirketlerini dünyanın dört bir yanındaki en iyi uygulamalarla kıyaslarlar.
Farklı Oranların Farklı Kullanıcı Grupları Açısından Önemi
Daha önce gördüğümüz gibi, çok çeşitli finansal oranlar mevcuttur. Bununla birlikte, tüm oranlar herkes tarafından düzenli olarak kullanılmamaktadır. Bazı kullanıcı grupları için diğer kullanıcı gruplarına göre daha önemli bazı oranlar vardır. Bu makale, bu durumun nedenini açıklamaktadır:
Yönetim: Ciro ve İşletme Performansı Oranları
Şirketin yönetimi, sonuçlarla o kadar ilgilenmeyebilir. Bunun nedeni, diğer paydaş sınıflarının firmanın çalışması üzerinde kontrol sahibi olmamasıdır. Diğer tüm paydaşlar, yıllık genel kurul toplantısında yönetimi sorgularlar. Dolayısıyla, yönetim, oranlara olabildiğince fazla fikir vermeye çalışır. İşletme performans oranları yaratırlar ve yatırımcılara tatmin edici cevaplar verebilmenin yanı sıra, önceki performanslarından ve geçmişten öğrenmek için başkalarının performansıyla karşılaştırırlar.
Hissedarlar: Kârlılık
Açıkça görülen nedenlerle, hissedarlar en çok kârlılıkla ilgilenenlerdir. Yatırımları risk altında ve haliyle maksimum kazanç sağlamayı bekliyorlar. Hissedarlar için karlılık oranları başlangıç noktasıdır. Bununla birlikte, son yirmi yılda odak sürekli nakit akış oranlarına doğru kaydırılmaktadır.
Borç sahipleri ve Tedarikçiler: Nakit Akışı ve Likidite
Borç sahipleri ve tedarikçileri kendilerine söz verildiği tarihte kendilerine vaat edilen miktarın ödeneceği konusunda endişelidirler. Bu nedenle, firmanın likiditesinden çok endişe duyarlar. Borç sahiplerinin aynı oranlardan endişe duymaları şirket için kendini takviye eden olumsuz bir döngü oluşturmaktadır. Bunun nedeni, tedarikçiler kredi ve malzemeleri kestikleri zaman borç sahiplerinin borç vermeyi reddetmesi ve tüm durumun nakit sıkıntısı haline gelmesidir.
Kredi Derecelendirme Kuruluşları: Ödeme Gücü
Borç sahipleri tedarikçiler kısa vadeli likidite ve nakit akışından endişe ederken, kredi derecelendirme kuruluşları bir adım önde gidiyor. Şirketin uzun vadede yükümlülüklerini yerine getirip getiremeyeceğini titizlikle analiz etmek için borç ödeme oranları kullanıyorlar.
