Piyasa / Kayıt değer oranı, bir şirketi değerlendirecek yatırımcılara da yardımcı olur. Bir hisse senedinin hisse başına fiyatını (piyasa değeri – market value) kayıt değeriyle (özkaynaklar) karşılaştırır. Birden fazla sayı olarak ifade edilen piyasa-kayıt değeri oranı (şirketin hisse başına hisse senedinin şirketin hisse başına defter değerine kıyasla kaç katı olduğu), pay sahiplerinin birinin net varlıklarını ne kadar ödediğinin bir göstergesidir.
Bir şirketin kayıt değeri, bir şirketin bilançosunda ifade edilen varlıklarının değeridir. Bilanço varlıkları ve bilanço yükümlülüğü arasındaki fark olup, değerin tasfiyesi durumunda tahmini olarak yapılır.
Çoğunlukla basitçe piyasa-kayıt olarak ifade edilen piyasa-kayıt değeri oranı, yatırımcılara piyasa değerini veya her bir hisse için ne ödüyor olduklarını firmanın değerinin muhafazakâr bir ölçüsü ile karşılaştırmanın bir yolunu sunar.
Payda hisse başına kayıt değeri, rapor edilen özkaynakları (bilanço), hisse başına belli bir kayıt değerini elde etmek için mevcut hisselerin (bilanço) adedine bölünerek hesaplanır.
Varyasyonlar:
Bir şirketin rapor edilen öz sermaye (kayıt değeri) rakamını kullanmaya yönelik muhafazakar bir alternatif, bir şirketin maddi olmayan duran varlıklarını, rapor edilen özkaynaklardan maddi bir özkaynak (maddi duran varlıklar) tutarı kadar düşmektir.
Yorum:
Bir şirketin hisse fiyatı (piyasa değeri) kayıt değerinden düşükse, iki olasılığın birisini gösterebilir. Birinci senaryo, geçici durum nedeniyle hisse senedinin haksız veya yanlışlıkla yatırımcılar tarafından değer düşüklüğüne uğraması ve pazarlık fiyatına cazip bir satın alma fırsatı oluşturmasıdır. Yatırımcıların değer biçmeleri de budur. (Şirketin olumlu temelleri hala mevcut olduğu ve son derece yüksek bir fiyat seviyesine çıkaracağı varsayılıyor.)
Öte yandan, piyasanın düşük görüş ve şirket değerlemesi (en azından öngörülebilir gelecekte) bir hisse senedi yatırımı olarak doğruysa (büyüme, yatırımcılarının düşündüğü şekilde) en kötü ihtimalle kaybedilen bir öneri olarak algılanacaktır.
Bazı analistler, bir şirketin varlıklarının tarihsel maliyetle kaydedildiğini, çünkü kayıt değerinin sınırlı bir şekilde kullanıldığını düşünüyor. Bazı ülkelerin muhasebe standartları, maddi duran varlıkların maddi duran varlıklarının enflasyon düzeltmesine göre yeniden değerlenmesine izin vermektedir. Bu varlıkların yaşlarına ve fiziksel konumlarına bağlı olarak cari piyasa değeri ile kayıt değeri arasındaki fark önemli olabilir ve büyük ihtimalle birincisi diğerlerinden daha yüksek bir değere sahiptir.
Ayrıca, fikri mülkiyetin özellikle de bilgi çağına hızla ilerlediğimiz bu dönemde, değer açısından değerlendirilmesi zordur. Kayıt değeri, hem maddi hem de soyut olmayan bu tür varlıkları aşırı derecede değerlendirebilir.
Dolayısıyla, yatırım değerleme oranı eksikliklerine karşın, hala bir değerleme metriği olarak yaygın olarak kullanılmaktadır. Muhtemelen bankalar gibi sermaye yoğun veya finans ile ilgili işlere bakan yatırımcılar tarafından daha uygun olacaktır.
Genel kullanım açısından, fiyat-kazanç oranı, yatırım topluluğu tarafından tercih edilen değerleme olarak sağlam bir şekilde yerleşmiştir.
