JPMorgan Baş Piyasa Stratejisti Marko Kolanovic’e nazaran, ABD ve dünya genelinde pay senedi piyasaları çok değerlenmeye devam ediyor. Ayrıyeten, jeopolitik riskler ağırlaşıyor. Bu da yatırımcıların altın tahsisatlarını artırmaları için âlâ bir vakit olduğunu gösteriyor.
Orta vadeli görünüm olumsuz olmaya devam ediyor
Yatırım bankasının en son Global Piyasalar Stratejisi raporunda Marko Kolanovic, piyasalar Ekim başındaki düşük düzeylerinden inmiş olsa da, orta vadeli görünümün olumsuz olmaya devam ettiğini belirtiyor. Ayrıyeten, aykırı rüzgarların güçlendiğini ve kuyruk rüzgarlarının zayıfladığını kaydediyor. Bu bağlamda stratejist, şu konulara dikkat çekiyor:
Hala varlıklı olan pay senedi değerlemeleri, yüksek gerçek faizler ve sermaye maliyeti nedeniyle artan risklerle karşı karşıya kalırken, gelecek yıl için çıkar beklentileri çok optimist görünüyor. Zayıflayan PMI ivmesi, 3. çeyrek çıkar büyümesinin muhtemelen negatif olacağını gösteriyor. Bu ortamda, yumuşayan kurumsal fiyatlandırma marjlarda bir sıkışmaya yol açabilir.
Olumsuz tesirleri şimdi tam olarak görmedik!
Kolanovic, yüksek faiz oranlarından kaynaklanan olumsuz tesirlerin birçoklarının şimdi gelmediğine dikkat çekiyor. Stratejist, tüketici kredilerindeki temerrütlerin ve kurumsal iflasların artmaya başladığını belirtiyor. Dahası, faizlerde bir indirim olmaması halinde bu eğilimin muhtemelen devam edeceğini kaydediyor. Buradan hareketle stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Jeopolitik risklerin alevlenmesi, piyasalar ve ekonomik faaliyetler için bir öbür zıt rüzgar yaratıyor. Ayrıyeten, kuyruk risklerini artırıyor. Faiz oranları son derece kısıtlayıcı, değerlemeler değerli ve jeopolitik riskler devam ettiği sürece görünümümüzün temkinli kalması olası.
JPMorgan, bu nedenlerle altın tahsisatını artırıyor!
Marko Kolanovic’e nazaran JPMorgan, model portföyünde pay senedi ve kredide UW, nakit ve emtiada OW ile defansif bir dağılım sürdürüyor. Banka, geçen ay model portföyünün müddetinde yaptığı kesintiyi bilakis çevirdi. Ayrıyeten, başta altın olmak üzere tahvillere ve emtialara daha fazla yatırım yapıyor. Stratejist, bu durumu şu biçimde açıklıyor:
Tahvillerin tabana vurup vurmadığı belirsizliğini korurken, jeopolitik risk, ucuz değerlemeler ve daha az bariz pozisyonlanma nedeniyle devlet tahvili dağılımımıza %1 ekliyoruz. Ayrıyeten, hem jeopolitik bir müdafaa olarak hem de gerçek tahvil getirilerinde beklenen bir geri çekilme göz önüne alındığında, emtialar içindeki altın tahsisatımızı yükseltiyoruz.
JPMorgan’ın altın fiyatları projeksiyonu
JPMorgan raporunda spot altın fiyatlarının 2023’ün 4. çeyreğinde ortalama 1.920 dolar civarında olacağını öngörüyor. Çeyrek bazında 2024 kestirimleri ise 1. çeyrekte 1.950 dolar, 2. çeyrekte 2.030 dolar, 3. çeyrekte 2.100 dolar ve 4. çeyrekte 2.175 dolar.
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın fiyatları Perşembe günü de güçlenmeye devam ediyor. Bugün içinde 1.955,19 dolara ulaştıktan sonra spot altın bir ölçü geri çekildi. Son olarak gün içinde %0,27 artışla 1.953,60 dolardan süreç görüyordu.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
